Teorie stabilizace
Nová stabilizační politika potřebovala teoretické zdůvodnění, pokud vůbec někdy získala vůdčí osobnosti veřejného mínění obecně. Hlavní uznání za to patří Keynesovi. Ve své obecné teorii zaměstnanosti, úroků a peněz (1935–1936) se snažil ukázat, že kapitalistická ekonomika s decentralizovaným tržním systémem automaticky nevytváří plnou zaměstnanost a stabilní ceny a že vlády by měly provádět úmyslné stabilizační politiky. Mezi ekonomy se hodně diskutovalo o podstatě a významu Keynesova teoretického přínosu. V zásadě tvrdil, že vysoká míra nezaměstnanosti by mohla přetrvávat neomezeně dlouho, pokud vlády nepřijmou peněžní a fiskální opatření. V té době věřil, že fiskální opatření bude pravděpodobně účinnější než měnová opatření. V hluboké depresi třicátých let minulého století přestaly úrokové sazby ovlivňovat způsob, jakým vlastníci bohatství disponovali svými prostředky; mohli by se rozhodnout držet větší hotovostní zůstatky místo toho, aby utráceli více peněz, jak navrhovala tradiční teorie. Investoři také nebyli ochotni využít nízkých úrokových sazeb, pokud nemohli najít ziskové využití půjčených prostředků, zejména pokud jejich firmy již trpěly nadměrnou kapacitou. Keynesův pesimistický pohled na měnovou politiku měl silný vliv na ekonomy a vlády během a bezprostředně po druhé světové válce, což mělo za následek, že měnová politika nebyla ve 40. letech 20. století příliš zkoušena. Během politických diskusí o době, kdy Keynesovy názory na účinnost měnové politiky souvisely s konkrétní situací třicátých let, se často zapomínalo.
Další vlivnou myšlenkou obsaženou v Keynesově psaní byla myšlenka ekonomické stagnace. Navrhl, že v rozvinutých průmyslových zemích lidé inklinovali více šetřit, protože jejich příjmy rostly a že soukromá spotřeba bývala menší a menší částí národního důchodu. To znamenalo, že k udržení plné zaměstnanosti by investice musely přebírat stále větší podíl národního důchodu. Vzhledem k tomu, že pochyboval o tom, že by investice stačily k tomu, aby to bylo možné, Keynes byl poněkud pesimistický ohledně možnosti dosáhnout plné zaměstnanosti z dlouhodobého hlediska. Navrhl tedy, že by mohla existovat trvalá tendence k vysoké míře nezaměstnanosti. Toto mělo také značný vliv na hospodářskou politiku během časného poválečného období; to bylo nějakou dobu, než si lidé v rozhodovacích pozicích uvědomili, že inflace, spíše než stagnace a nezaměstnanost, by měla být hlavním problémem, kterému je musí čelit.
Ve většině průmyslových zemí byla po válce obecně přijímána potřeba provádět politiky k udržení vysoké úrovně zaměstnanosti. V roce 1944 britská vláda ve své Bílé knize o politice zaměstnanosti uvedla, že „vláda považuje za jeden ze svých primárních cílů a povinností udržování vysoké a stabilní úrovně zaměstnanosti po válce“. Jedním z nejvlivnějších britských ekonomů v této době byl Sir William Beveridge, jehož kniha Plná zaměstnanost ve svobodné společnosti měla silný dopad na obecné myšlení. Podobné myšlenky byly vyjádřeny ve Spojených státech v zákoně o zaměstnanosti z roku 1946, který uvádí: „Kongres tímto prohlašuje, že je to nepřetržitá politika a odpovědnost federální vlády… podporovat maximální zaměstnanost, výrobu a kupní sílu. “ Zákon o zaměstnanosti byl z hlediska politiky méně specifický než bílá kniha britské vlády, ale zřídil radu ekonomických poradců, aby pomáhal prezidentovi, a vyzval jej, aby na každém pravidelném zasedání Kongresu předkládal zprávu o stavu hospodářství. Prezident byl rovněž povinen předložit program, který ukazuje „způsoby a prostředky podpory vysoké úrovně zaměstnanosti a výroby“. Podobné programy byly přijaty i v jiných zemích. Ve Švédsku v roce 1944 sociální demokraté publikovali dokument, který je poněkud podobný britské bílé knize, a další taková prohlášení byla učiněna v Kanadě a Austrálii.
