Centrální banka, instituce, jako je Bank of England, Federální rezervní systém USA nebo Bank of Japan, která je pověřena regulací velikosti peněžní zásoby národa, dostupnosti a nákladů na úvěr a devizové hodnoty jeho měny. Regulace dostupnosti a nákladů na úvěr může být neselektivní nebo může být navržena tak, aby ovlivňovala rozdělení úvěru mezi konkurenčními způsoby. Hlavním cílem moderní centrální banky při plnění těchto funkcí je udržování měnových a úvěrových podmínek vedoucích k vysoké úrovni zaměstnanosti a produkce, přiměřeně stabilní úrovni domácích cen a přiměřené úrovni mezinárodních rezerv.
peníze: Centrální bankovnictví
Moderní bankovní systémy drží zlomkové rezervy proti vkladům. Pokud se mnoho vkladatelů rozhodne vybrat své vklady jako měnu,
Centrální banky mají také jiné důležité funkce méně obecné povahy. Mezi ně obvykle patří vystupování jako fiskální agent vlády, dohled nad fungováním systému komerčního bankovnictví, clearingové kontroly, správa devizových a kontrolních systémů, sloužící jako korespondenti zahraničních centrálních bank a oficiálních mezinárodních finančních institucí a v případě centrálních bank hlavních průmyslových zemí, účastnících se kooperačních mezinárodních měnových dohod, jejichž cílem je pomoci ke stabilizaci nebo regulaci směnných kurzů zúčastněných zemí.
Centrální banky jsou provozovány pro veřejné blaho a ne pro maximální zisk. Moderní centrální banka prošla dlouhým vývojem, počínaje zřízením Švédské banky v roce 1668. V tomto procesu se centrální banky změnily v autoritě, autonomii, funkcích a nástrojích jednání. Prakticky všude však došlo k obrovskému a explicitnímu rozšíření odpovědnosti centrálních bank za podporu domácí hospodářské stability a růstu a za obranu mezinárodní hodnoty měny. Zvýšený důraz byl také kladen na vzájemnou závislost měnové a jiné národní hospodářské politiky, zejména fiskální politiky a politiky správy dluhu. Rovněž se vyvinulo široké uznání potřeby mezinárodní měnové spolupráce a centrální banky hrály hlavní roli při rozvoji institucionálních opatření, která této spolupráci dala formu.
Rozšířené odpovědnosti centrálních bank ve druhé polovině 20. století byly doprovázeny větším zájmem vlády o jejich politiku; v řadě zemí byly institucionální změny v různých podobách navrženy tak, aby omezovaly tradiční nezávislost centrální banky od vlády. Nezávislost centrální banky však skutečně spočívá mnohem více na míře důvěry veřejnosti v moudrost jednání centrální banky a na objektivitu vedení banky než na jakýchkoli právních ustanoveních, jejichž cílem je dát jí autonomii nebo omezit její svobodu jednání.
Centrální banky tradičně regulují peněžní zásobu rozšiřováním a uzavíráním svých aktiv. Zvýšení aktiv centrální banky způsobuje odpovídající zvýšení jejích závazků z vkladů (nebo emise cenných papírů), a ty zase poskytují prostředky, které slouží jako hotovostní rezervy systému komerčního bankovnictví - rezervy, které komerční banky podle zákona nebo obvyklý, musí udržovat, obecně v předepsaném poměru svých vlastních vkladových závazků. Vzhledem k tomu, že banky získávají větší zůstatky hotovosti u centrální banky, jsou schopny rozšířit své vlastní úvěrové operace a závazky z vkladů do bodu, kdy nové větší hotovostní rezervy již nevytvářejí poměr rezerv vyšší, než je minimum stanovené zákonem nebo zvykem. Opačný proces nastane, když centrální banka sjedná objem svých aktiv a pasiv.
Existuje šest způsobů, jak centrální banky obvykle mění objem svých aktiv:
1. „Operace na volném trhu“ se skládají zejména z nákupů a prodejů státních cenných papírů nebo jiných způsobilých papírů, ale často jsou přípustné operace s akceptací bankéřů a s některými dalšími druhy papírů. Operace na volném trhu jsou účinným nástrojem měnové regulace pouze v zemích s rozvinutými trhy s cennými papíry. Prodej cenných papírů centrální bankou na volném trhu odvádí hotovostní rezervy z komerčních bank. Tato ztráta rezerv má tendenci nutit některé banky půjčit si od centrální banky, alespoň dočasně. Banky, které čelí nákladům na takové výpůjčky, které mohou být vysokou diskontní sazbou, a také možnosti, aby centrální banka napomínala jejich úvěrové politiky, se při poskytování úvěrů obvykle stávají restriktivnější a selektivnější. Prodej na volném trhu snížením schopnosti bankovního systému poskytovat úvěry a tendencí snižovat ceny prodaných cenných papírů má také tendenci zvyšovat úrokové sazby účtované a placené bankami. Nárůst výnosů vládních cenných papírů a úrokových sazeb účtovaných a placených bankami nutí ostatní finanční instituce, aby nabízely vyšší míru návratnosti svých závazků, aby byly konkurenceschopné, a vzhledem ke snížené dostupnosti bankovních úvěrů jim umožňuje, jako banky, aby ovládaly vyšší míru návratnosti svých půjček. Dopad prodeje na volném trhu se tedy neomezuje pouze na bankovní systém; je rozptýleno po celé ekonomice. Naopak nákupy cenných papírů centrální bankou mají tendenci vést k úvěrové expanzi finančním systémem a ke snižování úrokových sazeb, ledaže poptávka po úvěrech roste rychleji než nabídka, což obvykle nastává, jakmile se inflační proces dostane v plném proudu; úrokové sazby pak spíše porostou než klesnou.
Změny sazeb na domácím peněžním trhu, které jsou důsledkem akcí centrálních bank, mají také tendenci změnit převládající vztahy mezi sazbami domácího a zahraničního peněžního trhu, což může zase vést k pohybu krátkodobých kapitálových toků do nebo ze země..
2. Úvěry bankám, obecně nazývané „slevy“ nebo „rediscounts“, jsou krátkodobé zálohy na obchodní cenné papíry nebo vládní cenné papíry, které bankám umožňují uspokojit sezónní nebo jiné zvláštní dočasné potřeby buď pro půjčitelné prostředky nebo pro hotovostní rezervy nahrazující ztracené rezervy. v důsledku zmenšení vkladů. Bank of England se obvykle zabývá diskontními domy spíše než přímo s bankami, ale dopad na bankovní rezervy je podobný. Poskytování těchto záloh je jednou z nejstarších a nejtradičnějších funkcí centrálních bank. Úroková sazba se nazývá „diskontní sazba“ nebo „diskontní sazba“. Zvýšením nebo snížením sazby může centrální banka regulovat náklady na takové půjčky. Úroveň a změny sazby také naznačují pohled centrální banky na vhodnost větší těsnosti nebo snadnosti úvěrových podmínek.
Některé centrální banky, zejména v zemích, které postrádají široký kapitálový trh, poskytují střednědobé a dlouhodobé úvěry bankám a vládním rozvojovým společnostem s cílem usnadnit financování domácích výdajů na hospodářský rozvoj a zmírnit nedostatek finančních úspor. Mnoho dlouhodobých úvěrů však takové dlouhodobé půjčky nepovažuje za vhodnou činnost centrální banky a považuje se za nebezpečný zdroj inflačních tlaků.
3. Přímé půjčky vlády od centrálních bank jsou obecně považovány za povzbuzující fiskální nezodpovědnost a obvykle podléhají zákonným omezením; v mnoha zemích je však centrální banka jediným velkým zdrojem úvěrů pro vládu a je široce využívána. V jiných zemích má nepřímá podpora operací vládního financování měnové efekty, které se liší jen nepatrně od těch, které by vyplynuly ze stejného objemu přímého financování centrální banky.
4. Centrální banky nakupují a prodávají cizí měnu za účelem stabilizace mezinárodní hodnoty své vlastní měny. Centrální banky hlavních průmyslových zemí se zapojují do tzv. „Měnových swapů“, ve kterých si navzájem půjčují své vlastní měny, aby usnadnily své činnosti při stabilizaci jejich směnných kurzů. Před třicátými léty byla pravomoc většiny centrálních bank rozšiřovat nabídku peněz omezena zákonnými požadavky, které omezovaly schopnost centrální banky vydávat měnu a (méně obyčejně) ukládat závazky z vkladů do objemu mezinárodních rezerv centrální banky.. Takové požadavky však většina zemí snížila nebo eliminovala, buď proto, že blokovaly expanzi peněžní zásoby v době, kdy byla expanze považována za nezbytnou pro cíle domácí hospodářské politiky, nebo proto, že „uzamčely“ zlato nebo devizy potřebné pro platby v zahraničí..
5. Mnoho centrálních bank má pravomoc stanovit a měnit v mezích minimální peněžní rezervy, které musí banky držet vůči svým vkladovým závazkům. V některých zemích stanoví povinnost minimálních rezerv vůči vkladům zahrnout určitá aktiva kromě hotovosti. Účelem takového zařazení je obecně povzbuzovat nebo vyžadovat od bank, aby do těchto aktiv investovaly ve větší míře, než by jinak byly ochotny dělat, a omezit tak poskytování úvěru pro jiné účely. Obdobně se zejména nižší diskontní sazby někdy používají k povzbuzení konkrétních typů úvěrů, jako je zemědělství, bydlení a malé podniky.
6. V období intenzivního inflačního tlaku a nedostatku dodávek, zejména během války a bezprostředně poté, mnoho vlád cítilo potřebu zavést přímá opatření k omezení dostupnosti úvěrů pro konkrétní účely - například nákup zboží dlouhodobé spotřeby, domy, a nepodstatné dovážené zboží - a často nechaly tyto kontroly spravovat jejich centrální banky. Takové kontroly obvykle stanoví maximální poměr hodnoty půjčky k kupní ceně a maximální splatnost, kterou musí věřitelé předepsat. Tyto kontroly se často vztahují na nebankovní věřitele i na bankovní věřitele, a to je nezbytné pro účinnost v zemích, ve kterých jsou nebankovní věřitelé důležitým zdrojem omezovaných typů úvěrů. Obecná zkušenost centrálních bank s přímými kontrolami úvěrů nebyla příznivá; příležitosti k únikům jsou příliš snadné, zejména pokud celkové úvěrové podmínky nejsou extrémně těsné a nerovnosti v dopadu kontrol se stávají sociálně a politicky problematickými. Prvním příkladem orgánu pro selektivní kontrolu úvěru svěřeného centrální bance a orgánu, který, po zvážení, dobře fungoval, je pravomoc svěřená Federální rezervní radě USA v roce 1934 za účelem stanovení maržových požadavků na úvěr na akciovém trhu. (Viz peníze.)
